无线接入网投资占比最高
在这条环环相扣的产业链上，我们需要进一步拆分每一个环节，以了解行业所处的位置及被辐射的能量。
3G网络建设由核心网、无线网、传送网、业务网、支撑网构成，每一个子网络都可以对应到上市公司。如核心网目前只对应中兴通讯一家；无线网包括基站控制器、基站及相关设施，对应的上市公司有中兴通讯、武汉凡谷(002194.SZ)、三维通信(002115.SZ)、奥维通信(002231.SZ)等；传送网主要涉及传输设备，对应的上市公司包括烽火通信(600498.SH)、上海普天(600680)等；业务网主要包括短信中心、业务管理平台等，对应的有中兴通讯(000063.SZ)；支撑网包括计费、网管等系统，对应的上市公司有华胜天成(600410.SH)、亿阳信通(600289.SH)等。
而被市场长线看好的3G内容服务商，则包括如新浪、盛大、搜狐、网易、百度等SP/CP；至于终端，则可以拆解为手机以及它的上游，如芯片厂商、液晶屏厂商等。
陈美风受访时表示，在整个3G网络投资中，“核心网和无线接入网的投资比重最大，约50%左右”。业内通信专家预计，在3G网络建设的总投资中，无线接入网投资占比最高，将达到总投资的75%以上。无线接入网的总投资可以划分为主设备(基站控制器、基站设备)、动力系统(电源模块、蓄电池等)、机房配套(机房、塔桅等)和接入传输(传输设备和线路)四大部分。
当然，这四大部分在3G中的受益比重目前很难判断。首先，可以确定的是3G基站必须铺设，基础设备商中兴通讯、华为必然受益。基站的上游如射频器件供应商武汉凡谷也将受益。但是，对于一些配套设备商，如直放站厂商奥维通信和三维通信，市场就存在分歧。国金证券陈运红接受理财周报记者采访时就表示，“建设初期运营商不会过多地放直放站。”
布网战略催生子产业链
一些电信专家则认为，3G网络建设运营商必须考虑建网成本，多数认为会利用旧的2G网络。比如站址共享，这样可以减少铁塔、桅杆、天馈系统、动力系统、直放站等配套设施的数量。
另一方面，建网也受到运营商的战略部署影响。如光传输市场就存在分歧。广发证券李太勇博士对记者表示，电信重组后中国移动可能会加强光纤领域的投资，以弥补移动在宽带领域的薄弱，“从未来来讲，三网融合、‘铜退光进’是大趋势。中国移动在3G投资的同时，也会在这一领域加强。”
而陈运红则认为，由于中国移动主要精力放在TD上，拿到了全业务经营牌照后，并不会大规模铺设光缆进军宽带领域，“光纤光缆目前处于增收不增利的无序阶段。因此，主营业务在光纤光缆领域的企业，短期内并不能享受到重组及3G带来的好处。”但在光传输设备领域却不同，“无论移动设备还是宽带都需要该领域的产品，因为传输带宽的瓶颈并不是光纤本身，而是传输设备。”
对投资比重最大的通信设备领域来说，这又是一条子产业链。它将取决于运营商的布网战略，可以梳理的先后次序可能为“无线接入设备与核心网设备—传输设备—网络优化设备”，然后再从它们的上下游中寻找行业龙头公司，包括有中兴通讯、华胜天成、武汉凡谷、烽火通信(600498.SH)、中创信测(600485.SH)等。
重点关注
[
[